海通证券分析师路颖在“第八届新财富最佳分析师高峰论坛”上作主题演讲（摄影：雷震）

   海通证券批发零售行业分析师路颖近日表示，商业零售行业会呈现长牛趋势，行业未来一年收益有望达到30%，建议关注低PE和事件驱动型的公司。 

    路颖所在的团队近日获得第八届新财富最佳分析师批发和零售行业第一名。她表示，依托于中长期的消费潮流，商业零售将呈现长牛的趋势。预计行业净利润增速环比将会回升，未来一年绝对收益将达到30%左右。 

    从行业基本面看，市场共识是是长期向好的。虽然目前行业估值水平是沪深300指数的2.5倍，但考虑了增长之后主要公司2011年的PE水平在25-30倍之间，估值压力不大，只是需要时间换空间。 

    个股方面，短期的事件驱动会刺激股价波动，苏宁电器、小商品城、农产品值得买入并长期持有。从估值水平来看，大商股份和中兴商业2011年的PE较低，给予买入评级。重庆百货和欧亚集团为增持评级。另外还可以关注鄂武商、银座股份、广州友谊和天虹商场等。 

    分板块看，家电方面苏宁电器未来三年维持30%的复合增长率没有问题，但它的市值已经到了1000亿的区间，增长和投资机会可能没有小公司多。 

    相当而言，路颖更看好百货板块。因为主要公司目前的市值普遍在50亿-100亿间。这个市值对于其所在的区域还是非常小的，特别是像西北、东北等未来固定资产投资比较大的区域。无论是依靠内生增长，或渠道下沉、并购等，未来的空间都非常大。 

    对于超市，路颖认为，需要关注公司在供应链整合方面做得好不好，做的最好的一个公司是即将上市的捷克论坛 。目前超市公司各有各的瑕疵，短期上涨主要是通胀概念的炒作，中长期还是要关注这些瑕疵会不会改善，其中可以关注步步高、新华百货等公司在明年二季度的表现。

    （成亮）