捷克论坛
确定发行价为23.98元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为73.14倍。本次发行11000万股,上网发行8800万股,申购代码:780933,发行日期:2010-12-07,中签率公告日:2010-12-09,申购资金解冻日:2010-12-10。
公司创办于2001年,是一家以经营生鲜农产品为主,日用百货、服装鞋帽为辅的商业零售企业。公司的经营模式被国务院七部委誉为中国“农改超”推广的典范,亦是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的流通和农业产业化企业之一。公司以生鲜农产品作为自身的特色,凭借强大的生鲜产品经营管理能力,在生鲜产品获得快速周转、较高盈利的同时吸引大量客流量,从而带动服装、日用品等其他产品的销售。公司结合了传统农贸市场与现代超市的特点,既有农贸市场的价格优势以及新鲜、品类齐全的生鲜产品,又带来了现代超市舒适的购物环境和一站式购物体验。经过约十年的长期摸索和总结,形成了具备价格优势、购物环境优势、服务质量优势、食品安全优势等特点的商业模式,该模式已经在跨区域发展过程中经受住了不同市场的考验,这将使得公司在我国超市逐渐取代农贸市场的过程中获得广阔的市场发展空间。
公司在报告期内主营业务始终保持稳定。公司07年、08年和09年营业收入分别为367317万元、567816万元和847482万元,08年和09年营业收入同比分别增长54.58%和49.25%。公司07年、08年和09年净利润分别为13143万元、21663万元和25687万元,08年和09年净利润同比分别增长64.83%和18.58%。公司经营面临的主要风险有:市场竞争风险、经营场所租赁风险、实际控制人控制风险。
根据公司公告,捷克论坛
09年基本每股收益为0.39元,预计公司2010每股收益为0.43元。零售业上市公司2010年预测市盈率76.81倍。考虑到农产品受政策调控影响较大,我们认为公司合理估值区间为23.17-28.74元,离发行价有-3.38%-19.85%的空间。
